[摘要] 近期，A股市场出现宽幅震荡，大盘未来会向何处发展？从基金上周末披露完毕的半年报中可以看出，基金对后市已一改前期普遍乐观的心态，开始显得谨慎。
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后市分歧加大基金仓位继续回落
根据浙商证券的基金仓位监测模型，所监测的294只偏股型（含股票型和混合型，不含指数型，下同）开放式基金的平均仓位上周继续小幅下降，由前一周的80.21%下降至79.23%，下降近一个百分点。即使剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体依然表现为小幅主动减仓，虽然减仓的幅度仅为0.42个百分点，却是改变了之前一直延续的小幅主动加仓策略，与此同时，主动加仓的基金在基金总数中的占比也迅速回落至52.72%。在上周股票市场宽幅震荡，全周继续以下跌为主的背景下，基金整体出现主动减仓的现象，在一定程度上说明基金整体上对后市的看法有所变化，值得密切跟踪。
按投资类型划分，股票型基金的平均仓位从85.19%下降至84.20%，剔除股票资产市值下跌对基金仓位的影响，上周股票型基金出现主动性减仓0.53个百分点，主动减仓的基金占比48.5%；混合型基金的平均仓位从73.83%下降至72.88%，同样在整体上也出现主动性减仓，减仓幅度为0.29个百分点，主动减仓的基金占比达45.7%。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为83.74%、68.82%和44.38%，除了保守配置型基金表现为主动加仓0.75个百分点，股票型基金和积极配置型基金分别主动性减仓0.41个百分点和0.54个百分点，股票型基金、积极配置型基金中主动减仓的基金占比分别为46.51%和52.05%。
从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，小幅加仓的基金稍占上风，加仓幅度在0%～5%的基金占比达50.34%，超过了半数，同时有2.38%的基金加仓幅度在5%以上。与此相对应的是，上周减仓幅度在0%～5%的基金占比为39.80%，此外，还有7.48%的基金减仓幅度达到5%以上。虽然从数量上来看，主动加仓的基金数量超过了主动减仓的基金数量，但基金整体依然表现为小幅主动减仓，说明主动加仓的基金加仓力度并不大，与此同时，主动减仓的基金则采取了相对较为明显的减仓操作。
从全部偏股型基金的仓位分布来看，中低仓位基金（仓位在60%～70%）的数量较前一周明显增长，增长幅度达到43%。与此同时，仓位在70%～80%的中等仓位基金数量则有所下降，此外，高仓位基金（仓位在90%以上）数量较前一周也有小幅下降，而中高仓位基金（仓位在80%～90%）则维持上周的数量不变。综合来看，仓位达到80%以上基金占全部偏股型基金的比例依然有54%，不过与前一周相比略有减少。此外，仓位在60%以下的基金数量则变化不大。我们还观测到，有25.17%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置上限，与前一周相比下降了0.34个百分点，与此同时，有1.7%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置下限，较前一周有所上升。这说明随着股指的连续下跌，部分基金开始放弃较为激进的仓位配置策略，同时，部分基金则开始选择较为保守的仓位配置策略。
按基金公司划分，根据浙商证券基金智库基金投资选择系统的测算，目前平均基金仓位较高的基金公司有大成、华商、中邮、天弘和友邦华泰等基金公司，这些基金公司旗下偏股型基金的平均仓位均在90%以上，而兴业全球等基金公司旗下偏股型基金的平均仓位则较低；从主动性增减仓的幅度来看，近一周以来，华夏、中海和益民等基金公司旗下偏股型基金有明显的主动性加仓行为，而东吴和东方等基金公司旗下偏股型基金则有明显的主动性减仓行为。
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