[摘要] 近期，A股市场出现宽幅震荡，大盘未来会向何处发展？从基金上周末披露完毕的半年报中可以看出，基金对后市已一改前期普遍乐观的心态，开始显得谨慎。
近期，A股市场出现宽幅震荡，大盘未来会向何处发展？从基金上周末披露完毕的半年报中可以看出，基金对后市已一改前期普遍乐观的心态，开始显得谨慎。
半年报排名前20大的基金公司，资产规模行业占比已超过7成，这些基金巨头对下半年市场的看法无疑成为市场关注的焦点。这些巨头对影响下半年行情的5大因素提出了自己的看法。
关键词1 市场趋势与波动
趋势与波动是证券市场的永恒主题。在各大基金巨头看来，2009年下半年，市场大震荡将成为A股市场的主基调，但不会出现趋势性扭转。
南方盛元红利认为，市场静态估值水平、投资者对政策变化调整的担忧、对企业盈利状况的改善程度有分歧，以及指数从低位上升幅度较高等因素，都是三季度及下半年会造成市场波动可能大于上半年的重要因素。
华夏大盘精选认为，随着市场整体估值水平的提高，系统性风险也在加大，即使政策方面的微调也会导致市场和相关板块出现不小的波动。
今年来步步踏准市场节奏的华夏复兴则表示，由于资产泡沫在前、PPI上升居中、CPI在后，而宏观政策的着眼点更聚焦于CPI与就业，因此经济的过热与大力度的调控似不可避免。估计最迟至4季度，宏观经济政策将会有明显的调整。考虑到市场对宏观经济与企业利润的乐观预期远远走在前面，因此市场的高点应该在政策调整点之前。
“虽然我们无法判断市场的走势和高度，但我们基于宏观经济和微观企业盈利情况的研究认为，在未来的3-6个月，无论是宏观经济数据还是微观企业盈利都将呈现出迅速恢复并持续上升的趋势。”大成创新成长认为，“基于上述判断，市场向好的现状不会出现趋势性的逆转。”
关键词2 货币政策微调
显然，上半年的“天量信贷”已经引发基金担忧，在基金看来，2010 年资产价格泡沫可能更大，而今年下半年一旦在信贷和资金方面的收紧，则又会对股市产生更加负面的影响。
“面对危机，政府刺激经济的政策是必须的，但用力稍显过猛，且完全依靠投资拉动GDP的增长的代价过于高昂。”博时主题行业认为，“犹如一个人只是患小病，却将所有的药都吃一遍，副作用无法忽视。尤为令人担忧的是地方政府投资的失控和的贷款增长。”
嘉实主题精选表示，在流动性的催动下，房地产已开始出现价量背离的态势，资产泡沫已经先于经济复苏出现，如不控制，将会对于未来的经济复苏造成更大的负面影响，预计信贷超常规投放状况将在下半年受到实质性控制。
南方沪深300认为，随着下一阶段经济复苏的进一步深化，受连续大规模注入流动性及经济刺激计划影响，物价上行压力逐步体现，市场存在对货币政策调整的预期，从经验来看，这将是导致本轮股市上升周期出现较大级别调整的因素之一，也是判断未来市场走势需要密切关注的重要变量之一。
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