[摘要] 虽然1月初信贷猛增触及宏观调控部门的敏感神经。但在此背景下，实体经济中依然出现银根收紧的迹象。本报记者调查发现，年初以来，局部地区的信贷已呈现三紧：小企业贷款“紧”，出现续贷困难；项目贷款“紧”，如房地产开发贷款出现提款困难；商业银行信贷管理从紧。
“现在不光是大行，全中国的银行，包括农信社都在出票，但敢于接盘的很少。”1月25日，某股份制银行资金业务负责人对本报记者笑称。
此言不虚。在过去的三周，银行间票据市场完成了“多翻空”的风格转换。三天之间，票据贴现利率（6个月）就完成了从2.46%到4.20%的飙升。
卖出票据贴现资产，是银行压降信贷规模的惯常做法。有消息称，截至1月19日，银行业全部新增人民币贷款达到1.45万亿，距离去年同期水平（1.62万亿），仅一步之遥。这促使监管部门对超速的信贷列车踩下刹车，要求各银行压减新增信贷。
“从上周开始，监管部门为准确掌握信贷走势，要求商业银行按日上报信贷数据。”1月25日，一家商业银行内部人士透露。
虽然1月初信贷猛增触及宏观调控部门的敏感神经。但在此背景下，实体经济中依然出现银根收紧的迹象。
本报记者调查发现，年初以来，局部地区的信贷已呈现三紧：小企业贷款“紧”，出现续贷困难；项目贷款“紧”，如房地产开发贷款出现提款困难；商业银行信贷管理从紧。
“宏观调控部门现在需要关注的核心问题是，新增贷款是否真正流向实体经济。”1月25日，多位银行中层人士认为，简单的总量控制并不能解决问题，还需要调整结构。
“出表”游戏后遗症
谈到年初万亿新增贷款的形成原因，多位银行人士均指出，受信贷规模控制，2009年第四季度各家银行积压了大量的信贷需求，导致年初信贷出现井喷。
其中，个人住房贷款就是一例，工行、招行等银行的一些分行人士称，1月份上半月的新增贷款主要为个人房贷。对公信贷方面，年初以来，一家地方银行近40亿元的新增贷款，主要为去年末储备的项目。
与项目储备、个贷积压等因素不同的是，部分商业银行的信贷增量主要由票据融资构成。东部一家中小银行的数据显示，截至1月20日，该行新增贷款中80%为票据贴现，其中通过转贴现买入的超过一半。
1月18日，央行相关会议也提示，票据融资抢占规模的现象重新抬头。
但截至1月15日的新增贷款数据，依然让人看不明白。原因在于，一些股份制银行的信贷增量甚至超越了大型银行。有消息称，光大银行新增贷款近1000亿元，中信银行新增800亿元、华夏银行也超过500亿元；而大型银行中的建行仅为600多亿元，交行不足300亿元。
部分股份制银行异于平常的表现，原因何在？投向又是什么？
“因为放贷的过程复杂，必须有尽职调查，而只有标准化产品可以越过这一环节。比如原来存在于表外的，转移到表内，再就是抢规模，主要为票据贴现。”某股份制银行投行业务人士称。这意味着表外资产“进表”和票据融资均有短期内做大信贷规模的功能。
值得注意的是，上述信贷猛增的银行名单中，不乏资本充足率逼近“红线”（10%）者。如中信证券此前预测，华夏银行2010年或将有50亿元的资本缺口。为使（2009）年末的资本充足率达标，可以采取先将信贷资产“出表”，年初再予以回购。“不排除有银行提前做了类似的安排。”一位大行人士称，
此前，信贷“出表”的方式有多种，一是银行发售理财产品，购买自身的信贷资产；二是通过即期买断、远期回购的“双买断”方式，达到压降信贷规模，规避监管的目的。但在去年底，监管部门出台新规，规定银行发售理财产品，不得购买本行的信贷资产；同时禁止非真实的资产转让，违规的“双买断”业务被叫停。
春节前夕本来是理财产品发售的好时机，但监管部门的新规，令原本希望借助理财产品，压降信贷规模的商业银行感到压力。存量贷款不能及时“出表”，加上此前“双买断”的贷款又面临到期回购，由此导致新增贷款规模急剧膨胀。
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