[摘要] 去年天量信贷背后，是对银行资产质量的担忧。而防范信贷风险和系统性金融风险，将成为今年央行的重要使命。央行称密切关注房地产市场变化，严控信贷政策。
去年天量信贷背后，是对银行资产质量的担忧。而防范信贷风险和系统性金融风险，将成为今年央行的重要使命。
日前召开的央行2010年工作会议指出，金融业在支持经济发展的同时，必须防范自身可能出现的风险。在信贷增长较快时，更要注意防范可能出现的风险。
央行要求，积极引导和督促金融机构加强信贷风险管理；合理评估和有效防范地方融资平台信用风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金；要密切关注房地产市场变化，严格执行有关房地产信贷政策，促进房地产金融健康发展。
兴业银行资金营运中心资深经济学家鲁政委指出：“如果今年信贷资金严格按照7.5万亿元左右的规模投放，必将有一部分项目进行不下去。”
去年下半年以来，监管部门已经开始对地方政府融资平台的风险进行提示。央行行长周小川在今年1月3日接受媒体采访时表示，国家4万亿元经济刺激计划出台之后，某些产业特别是一些常规的制造业，已经出现产能过剩现象，而在一些基础设施领域也存在类似产能过剩问题。
昨天结束的2010年央行工作会议为2010年的货币政策定下基调，央行表示将保持货币政策的连续性和稳定性，继续实施适度宽松的货币政策，但严格执行有关房地产信贷政策。同时也提出，密切跟踪监测国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。
【信贷】
防止信贷异常波动
央行：继续落实好适度宽松的货币政策，保持货币信贷合理充裕。运用多种货币政策工具，合理货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理充裕，把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。
解读：国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，央行为防止信贷异常波动很可能会加大窗口指导，并恢复2008年的信贷额度控制。但银行有“早放贷”的规律，明年一季度信贷规模仍会较高。他预计，全年新增贷款规模将为7.5万-8万亿。
中金经济学家哈继铭认为，流动性将呈现跳跃性上升———1季度贷款可能大幅反弹至2.5万-3万亿，2010年全年新增贷款预计降至7.5万亿，但他表示这并不会引起流动性紧张问题，因为外汇流入也将发挥更重要作用，预计M2增长仍将达20%。
【通胀】
据国际形势调节政策力度
央行：既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。
解读：德意志银行首席经济学家马骏表示，短期内由于存货上升、消费信心反弹和财政刺激等因素，美国经济很可能超预期反弹。但由于财政刺激有不可持续性，存货反弹达到一定程度后会停止，消费者信心反弹后会稳定，美国经济在2010年下半年有二次下行的可能性。美联储很可能在第三季度开始加息。中国货币政策也面临挑战，适时适度调节很有必要。
从中国的情况来看，通胀预期已高企。最近几个月，M1的增长速度已高于M2，表明通胀预期导致的存款活期化趋势明显化。马骏表示，历史数据表明，M1的增速超过M2的增速之后6到9个月，货币流通速度就会开始上升。届时，即使货币总量不变，货币流通速度加快也会导致通货膨胀。他预计，2010年CPI涨幅为1.5%，但如果食品价格、房价和油价继续上升，CPI涨幅达到5%也有可能。他认为未来几个月内可能上调存款准备金，2010年二季度起，提高基准利率，而从3、4月起，人民币汇率恢复弹性。哈继铭表示，应对通胀上升，政府将首先采取行政措施应对，货币政策将优先使用数量型措施，譬如央票以及存款准备金率；但加息等价格性措施将较为滞后。
【风险】
防变相用贷款做项目资本金
央行：2010年防范信贷风险和系统性金融风险，在信贷增长比较快的时候，更要注意防范可能出现的风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金。严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。
解读：从7月以来，央行和银监会关于加强风险管理的措施接二连三，提高银行资本充足率、拨备覆盖率的监管底线，银监会规定理财产品不得投资于发行银行自身的信贷资产、银监会禁止商业银行进行信贷资产回购交易、加强信贷结构和信贷风险预警监测。
祝宝良表示，控制信贷风险、防止变相使用银行贷款作为项目资本金就是规范银行的表外业务。2009年，信贷政策季度宽松，银行表外业务的动力并不明显。但是从3季度监管层开始动态微调货币政策后，银行通过理财产品、信贷资产回购交易等方式将信贷资产表外化的迹象明显，央行此番表态说明2010年关于信贷资金流向的监管将更加严格。兴业银行经济学家鲁政委也表示，央行已经建立宏观审慎管理制度，将会有更多更超前的、量化的监管标准出现。
【房贷】
严格执行房贷政策
央行：密切关注房地产市场变化，严格执行有关房地产信贷政策，促进房地产金融健康发展。
解读：西南证券房地产行业研究员崔秀红认为，监管层近期组合拳出台表明控制房价的强烈意图，而对房地产市场最直接的就是信贷政策。崔秀红预计，政府首先会调整住房信贷政策，范围内二套房首付4成的政策将会严格执行，7折利率会调整成为8.5折，之后如果房地产市场不降温的话，首套房比例有可能会恢复到3成。
记者从银行了解到，目前各家银行的二套房贷款都是按首付4成执行，但利率上尚有优惠余地，并没有严格执行在基准利率上上浮10%的规定。**介人士表示，实际交易中对于二套房贷款中有很多需要确定的细节，比如对于二套房的界定模糊。
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