地产股成为市场稳定器 后市行情值得期待

在前期市场大幅下跌的过程中，金融和地产类上市公司的股价表现出明显的抗跌性，个别品种甚至还逆势创出了新高。也正因如此，大盘指数跌幅比绝大多数个股要小。由于金融、地产股都是大市值品种，对股指有着巨大的影响，它们的后续表现也是股指运行的关键因素。笔者认为，就目前情况来看，这些个股中长期仍有上涨空间，但就中短期而言，则有继续调整的要求。

机构资金支撑股价

从近期表现来看，地产和金融类个股在市场急跌中表现出极强的抗跌性。如在上周四浦发银行( 32.27,-0.52,-1.59%)涨停、万科A( 18.75,0.85,4.75%)近期的连续回升等，使得这些个股的市值在大幅调整的市场并没有出现太大的损失。就整体而言，地产和金融类个股平均跌幅都只有股指跌幅的一半左右，显示出强劲的抗跌性。由于这些个股多数是基金等机构重仓持有的品种，它们的股价抗跌只能反应出一个事实，那就是基金等机构在大市下跌中坚持做多这些个股，坚定看好此类个股的后市行情。

后市行情值得期待

金融、地产类个股之所以有相对抗跌的表现，一方面是目前这些个股的股价定位相对合理，估值低于市场平均水平。在今年以来的行情中，这些个股的股价并没有太大的上涨，因此在下跌行情中空间也不大。另外的因素就是这些公司的未来成长空间巨大，普遍为价值型投资者所看好。因为这两个行业是经济高速发展中收益最大的领域，经营业绩保持着良好的增长势头，而人民币升值也为其增加了新的动力，这两个行业都是人民币升值中最为突出的受益行业。正是由于股价定位相对合理和未来具有高速成长的前景，才使得机构敢于逢低积极介入这些个股并坚定持有，而这类个股的长期走势也值得期待。

短期仍有调整压力

虽然中长期而言，地产和金融类个股股价走势值得看好，但并不意味着这两个板块会立即启动走强。笔者认为，由于题材类低价个股目前的股价仍远远高于合理的价值定位，它们反弹引发的股指反弹行情并不能持续，因此股指再度下探甚至创出新的调整低点的可能性存在，由于股指并未真正的止跌企稳，金融和地产类个股也会随着整个市场的下跌而走低，只不过相对而言其下跌的幅度会比较小。

笔者认为，从市场整体趋势来看，6月市场将会以向下调整为主，难以出现太大的行情，而金融和地产类的个股将出现反复震荡走低的走势，因此在短期内还是要注意风险的回避。

等待理想参与时机

可以预期的是，由于地产和金融类个股的相对抗跌，将会封杀股指的大幅下跌空间，使得市场不会再出现前期那样恐慌性连续下跌的走势。因此，投资者既要看到市场再度调整的必要性，同时也不能过度看空，认清后市的再次探底将是新的投资机会。

笔者认为，就指数来看，后市大盘会以温和的方式考验前期调整的低点，如上证指数的3404点，甚至创出调整新低的概率也不小，但在上证指数3400点以下就应是分批参与的时候了。所以，短线操作上建议投资者应逢反弹择机减仓出局，尽可能多持有资金，保障投资品种充足的选择性，等待后市下跌带来的新机会。需要指出的是，这种新机会并不是指所有的投资品种，前期暴跌的低价题材个股仍没有太大机会，有的甚至还会不断创新低，而金融、地产和有色金属等板块个股成为未来新行情热点的概率很大，是值得逢低参与的品种。从时间上来看，这应是在下半年的事情了。(国盛证券 王剑)

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